تسعى شركة Kalshi لتحقيق تقييم لم تتوقعه أقل عدد من الناس لشركة كانت بالكاد موجودة في التمويل السائد قبل بضع سنوات. وفقًا للتقارير، تسعى شركة تشغيل سوق التنبؤات إلى جذب استثمار جديد يقدر قيمة الأعمال بأكثر من 40 مليار دولار قبل طرح عام أولي مخطط له، وهو رقم يجعلها أكبر من كل شركات المقامرة المدرجة علنًا في العالم.
تم تقييم المنصة المقامة في نيويورك بحوالي 22 مليار دولار في مايو الماضي، مما يضعها بالفعل في مقدمة جميع مشغلي سوق التنبؤات الآخرين. أقرب منافس لها، Polymarket، يقف حاليًا عند حوالي 9 مليار دولار، على الرغم من أنه يُشاع أنه يسعى أيضًا لجولة تمويل أخرى قد ترفع تقييمه بشكل كبير.
عبور عتبة 40 مليار دولار سيكون له تداعيات تتجاوز أسواق التنبؤات. سيتقدم Kalshi على شركات مثل لاس فيغاس سيندز، أريستوكريت ليوز، وفلاتر إنترتينمنت من حيث القيمة السوقية، حتى لو ظل أدنى من الذروة التاريخية التي حققتها فلاتر خلال عام 2025.
بالنسبة للمديرين التنفيذيين في صناعة المراهنات، سيكون من الصعب تجاهل ذلك.
تتنافس أسواق التنبؤات بشكل متزايد على نفس العملاء الذين استحوذت عليهم شركات المراهنات التقليدية على مدار سنوات. وقد بدأ الرد بالفعل. أطلقت شركات Fanatics و DraftKings و FanDuel جميعها منتجات تنبؤات خلال العام الماضي سعيًا من المشغلين لإرساء موطئ قدم مبكر في قطاع يتوسع بسرعة حسب ما يراه الكثيرون الآن.
كانت DraftKings أكثر وضوحًا بشأن طموحاتها. حدد الرئيس التنفيذي جيسون روبينز أسواق التنبؤات كواحدة من أولويات الشركة الاستراتيجية، مع هدف DraftKings أن تصبح الرائد في سوق التنبؤات الرياضية قبل نهاية 2026. لا تزال العلامات التجارية المعروفة للمراهنات تمتلك قواعد عملاء هائلة وقوة تسويقية، وهي مزايا اضطرت منصات متخصصة مثل Kalshi لبنائها من الصفر.
لقد عزز نمو Kalshi ثقة المستثمرين بشكل أكبر. تقول الشركة إن أكثر من 17 مليار دولار من العقود تم التعامل معها خلال الأسبوعين الأولين من كأس العالم FIFA، في حين حققت أسواق Super Bowl نشاطًا بأكثر من مليار دولار في وقت سابق من هذا العام.
المعارك التنظيمية قد تصبح أكبر العقبات
تأتي الأرقام المثيرة للإعجاب جنبًا إلى جنب مع تزايد عدم اليقين القانوني.
لا تزال Kalshi مشاركة في نزاعات مع 11 ولاية أمريكية، حيث يستمر المنظمون في تحدي ما إذا كان يجب معاملة عقود الأحداث الخاصة بها كمنتجات مالية منظمة اتحاديًا أو أن تتبع قوانين المقامرة في الولايات. تظل هذه القضايا غير محسومة بينما تواصل الشركة خطط التوسع.
خارج الولايات المتحدة، أصبح المنظمون أكثر نشاطًا أيضًا. اتخذت السلطات في أجزاء من أوروبا وآسيا وأمريكا اللاتينية إجراءات ضد Kalshi أو Polymarket أو كليهما من خلال أوامر الحظر وقيود السوق. كما تحركت الهند ضد Kalshi بعد فرض رقابة أكثر صرامة على المراهنات والتشغيل عبر الإنترنت والرياضات الخيالية.
لم تترك كل الخلافات التنظيمية جانبًا. لقد جذبت أسواق التنبؤ السياسية انتقادات بسبب المخاوف من أن المتداولين الذين يملكون معلومات محظورة قد يربحون من تطورات جيوسياسية كبرى قبل أن تصبح علنية. على الرغم من أن تلك المناقشات ركزت أكثر على Polymarket، الذي تهيمن على أعماله العقود السياسية، إلا أنها ألقت بظلالها على قطاع أسواق التنبؤ بشكل أوسع.
لقد أدت ممارسات التسويق إلى جولة أخرى من التدقيق. أدت التحقيقات حول الترويجات غير المعلنة من قبل المؤثرين وتقارير تتعلق بمستخدمين على وسائل التواصل الاجتماعي من طلاب الجامعات يُزعم تقديمهم لأرباح تداول مضللة إلى زيادة التساؤلات حول كيفية جذب بعض منصات التنبؤ عملاء جدد. نجت Kalshi إلى حد كبير من المشاركة المباشرة لأنها تركز بشكل رئيسي على الرياضة، لكن الضرر السمعة الذي يصيب الصناعة ككل قد يؤثر على شهية المستثمرين قبل أي عرض عام.
على الرغم من تلك التحديات، قد يوفر البيئة السياسية في واشنطن خلفية مواتية غير معتادة لـ Kalshi.
تمتلك الشركة علاقات بارزة داخل دائرة الرئيس دونالد ترامب. عمل دونالد ترامب جونيور كمستشار مدفوع منذ يناير ووفقًا للتقارير فإنه يملك حصة في الشركة. بريان كوينتنز، عضو سابق في مجلس إدارة Kalshi، كان من المفترض أن يقود لجنة تداول السلع الآجلة قبل أن يتولى مايكل سيليج الدور في النهاية.
تحت الإدارة الحالية، تبنت الجهات التنظيمية الفيدرالية نهجًا أكثر دعمًا لأسواق التنبؤ مقارنة برئاسة جو بايدن. بينما تستمر الدعاوى القضائية على المستويين، دافعت لجنة تداول السلع الآجلة عن العقود الخاصة بالأحداث التي تنظمها الحكومة الفيدرالية ورفعت مؤخرًا إجراء قانونيًا ضد كونيتيكت، إحدى الولايات التي ترفع دعوى على Kalshi.
هذه الرياح السياسية والتنظيمية قد تجعل العام القادم أحد أكثر الفترات جذبًا لإدراج عام على الرغم من النزاعات القانونية غير المحلولة.
أما الأفق على المدى الطويل فهو أقل يقينًا.
يعتمد الدعم من واشنطن بشكل كبير على من يشغل البيت الأبيض ويسيطر على الوكالات الفيدرالية. قد تتخذ إدارة مستقبلية موقفًا أكثر صرامة من أسواق التنبؤ، مما قد يعيد فتح معارك كان المستثمرون قد قللوا من شأنها حتى الآن. من المحتمل أن تنجح Kalshi في الحصول على تقييم 40 مليار دولار، ولكن الحفاظ عليه قد يكون تحديًا أصعب بكثير من الوصول إليه.
المصدر: sbcnews.co.uk
