الربع الأول من عام 2026 قضى على الكثير من الزخم الذي كانت تأمل شركة bet-at-home في حمله إلى سنة كأس العالم.
انخفضت الإيرادات من عمليات المراهنة والألعاب الخاصة بالمجموعة بشكل حاد خلال الأشهر الأولى من العام، متأثرة بانكماش نشاط المراهنات الرياضية عبر الإنترنت بعد أن بدأ ارتفاع ضريبة المراهنات في النمسا يؤثر على سلوك العملاء. انخفض إجمالي إيرادات المراهنات والألعاب بنسبة 16.1% على أساس سنوي ليصل إلى 11.3 مليون يورو، في حين انخفض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) قبل البنود الخاصة إلى المنطقة السلبية.
لا تزال الشركة مربحة على الورق على مدى فترات تقرير أطول، لكن الربع قدم تذكيراً آخر بمدى تعرض المشغلين الأوروبيين المتوسطين لحركات تنظيمية في الأسواق الأساسية.
يبدو أن النمسا هي النقطة ذات الضغط المباشر.
الزيادة في الضريبة هناك — التي زادت من 2% إلى 5% على Stakes في أبريل الماضي — لم تؤثر بعد على الربع المقارن في عام 2025. بمجرد أن تم تمرير التكاليف الأعلى مباشرة إلى العملاء في يونيو، ضعف نشاط المراهنات بشكل ملحوظ. ربطت الإدارة انخفاض إيرادات المراهنات الرياضية وتفاعل العملاء بشكل مباشر بتلك التغييرات.
تُظهر الأرقام مدى تباطؤ النمو.
انخفضت إيرادات المراهنات الرياضية من أكثر من 12 مليون يورو في الربع الأول من العام الماضي إلى 9.6 مليون يورو هذا العام. كما انخفض حجم المراهنات عبر القطاع بشكل أكثر درامية، من 89.8 مليون يورو إلى 67.9 مليون يورو.
اتجهت الألعاب عبر الإنترنت في الاتجاه المعاكس. ارتفعت إيرادات قطاع الألعاب الخاص بالشركة، بما في ذلك ماكينات السلوتس عبر الإنترنت في ألمانيا، بنسبة 13.1% لتصل إلى 1.7 مليون يورو. كانت واحدة من القليل من النقاط المضيئة في التقرير وساعدت في تخفيف الانخفاض الأوسع عبر المجموعة.
آمال كأس العالم تتصادم مع سوق أكثر صعوبة
حتى مع تقليل الإنفاق على التسويق وتقليل تكاليف التشغيل، لا تزال الأعمال تسجل خسارة ربع سنوية.
تم تقليل نفقات الإعلان بنسبة حوالي 7%، في حين انخفضت نفقات التشغيل الأخرى بأكثر من 20%، جزئياً بسبب انخفاض تكاليف الاستشارات القانونية وخسائر العملات الأجنبية الصغيرة. ظلت تكاليف الأفراد ثابتة إلى حد كبير.
لم يكن ذلك كافياً.
سجلت المجموعة خسارة ربع سنوية موحدة قدرها 461,000 يورو مقارنة مع ربح قدره 887,000 يورو قبل عام. وصل EBITDA قبل البنود الخاصة إلى سالب 149,000 يورو بعد أن كانت 1.6 مليون يورو في الربع المماثل من عام 2025.
لا تزال هناك إشارات على الاستقرار المالي تحت الأرقام التشغيلية الضعيفة. بقيت السيولة النقدية وما يعادلها قوية عند 26.7 مليون يورو بنهاية مارس، بانخفاض بسيط عن نهاية عام 2025. وظلت حقوق الملكية فوق 24.8 مليون يورو، مع بقاء نسبة حقوق الملكية فوق 50%.
تتجه الإدارة الآن بشكل كبير نحو كأس العالم FIFA 2026 كمحرك محتمل للانتعاش.
من المتوقع أن يدفع هذا الحدث، الذي يستضيفه الولايات المتحدة وكندا والمكسيك في يونيو ويوليو، إلى زيادة التسجيلات ونشاط العملاء. يتم تشكيل الإنفاق على التسويق طوال العام حول هذا الحدث.
ومع ذلك، يبقى نغمة التوقعات حذرة أكثر منها متفائلة.
حافظت الشركة على نطاق إرشادي واسع للسنة كاملة، مع توقعات لإجمالي إيرادات المراهنات والألعاب بين 46 مليون يورو و54 مليون يورو، مع توقع أن يكون EBITDA قبل البنود الخاصة بين التعادل و4 ملايين يورو. وأشارت الإدارة مراراً وتكراراً إلى حالة عدم اليقين التنظيمية والقانونية والتنافسية التي تتهدد الأعمال.
بالنسبة لشركة تعتمد على المراهنات الرياضية في الأسواق الناطقة بالألمانية، قدم الربع الأول رسالة واضحة: أن تمرير التكاليف الضريبية الأعلى على العملاء قد يحمي الهوامش نظرياً، لكنه قد يقلص قاعدة العملاء بسرعة كبيرة لخلق مشكلة مختلفة تماماً.
المصدر: bet-at-home.ag
