أعلنت شركة MGM China Holdings Limited عن توزيعتها المؤقتة للأرباح بمبلغ 0.250 دولار هونج كونج للسهم، وهو أقل بمقدار 0.313 دولار هونج كونج للسهم مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وذلك نتيجة لانخفاض الربحية خلال النصف الأول من عام 2026. وأشارت شركة MGM في تقريرها إلى البورصة يوم الخميس إلى أن تكلفة دفع الأرباح ستكون أقل بقليل من 950 مليون دولار هونج كونج، أو 121.1 مليون دولار، على أن يتم دفعها في 3 سبتمبر.
المجلس يبرر القرار بالموقف المالي
قال المجلس إنه قرر إعلان الأرباح المؤقتة بعد النظر في أحدث الوضع المالي العام للمجموعة، والتدفقات النقدية الحالية، واحتياجات رأس المال المستقبلية، وعوامل أخرى ذات صلة. وفقًا لسياسة الشركة، قد لا تتجاوز توزيعات الأرباح نصف الأرباح السنوية المجمعة المتوقعة في أي عام.
المستفيد الرئيسي من دفع الأرباح نقدًا سيكون المالك الأكبر، MGM Resorts International، الذي يسيطر على حوالي 56% من رأس مال MGM China المصدر. ولا تزال الشركة الأم الموجودة في الولايات المتحدة أكبر مساهم في المشغل المدرج في هونج كونج.
سجلت شركة MGM China أرباحًا تعود للملاك بقيمة حوالي 1.90 مليار دولار هونج كونج لنصف السنة الأولى من عام 2026، بانخفاض قدره 20.2% عن العام السابق. جاء ذلك مع ارتفاع الإيرادات خلال النصف الأول بنسبة 4.4% على أساس سنوي لتصل إلى 17.39 مليار دولار هونج كونج.
بلغ الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) لنصف السنة حتى 30 يونيو 4.78 مليار دولار هونج كونج، بانخفاض قدره 1.9% عن الفترة ذاتها من العام السابق. وتدير الشركة منشأتين في ماكاو: MGM Macau على شبه الجزيرة في المدينة و MGM Cotai في منطقة كوتاي.
ارتفاع رسوم العلامة التجارية يؤثر على الأرباح
تأثرت ربحية الشركة هذا العام بزيادة الرسوم المتعلقة بالعلامة التجارية المدفوعة للشركة الأم. دفعت MGM China في النصف الأول رسومًا بقيمة 81 مليون دولار أمريكي مرتبطة بالعلامة التجارية، مقارنة بـ 37 مليون دولار قبل عام.
الرسوم الجديدة المتعلقة بالعلامة التجارية، والتي دخلت حيز التنفيذ في 1 يناير، ضاعفت النسبة المئوية من الإيرادات الشهرية المعدلة للشركة والتي يجب دفعها كرسوم ترخيص لاستخدام علامة MGM التجارية. وارتفعت النسبة من 1.75% إلى 3.5%.
هذا التغيير قلل من مقدار الأرباح المتاحة للتوزيع والأغراض المؤسسية الأخرى. وقالت شركة Jefferies في مذكرة من ديسمبر إنها تتوقع أن يكون توزيع أرباح MGM China لكل سهم أقل في عامي 2026 و2027 بسبب ارتفاع نسبة الرسوم الملكية المستحقة للأمريكية.
<bآفاق التوزيع ونظرة السوق
توافق إعلان التوزيع الأخير مع التوقعات السابقة بأن المدفوعات ستتراجع مع مرور تأثير ارتفاع رسوم الملكية على النتائج. ويعكس الانخفاض من 0.313 إلى 0.250 دولار هونج كونج للسهم تأثيرات تراجع الأرباح وارتفاع تكلفة استخدام علامة MGM التجارية.
حتى مع التخفيض، قالت الشركة إنها حافظت على إطار سياسة التوزيع، الذي يحدد أن الحد الأقصى للتوزيعات نصف السنوية هو 50% من الأرباح السنوية المجمعة المتوقعة. ويشير إشارة المجلس إلى التدفقات النقدية واحتياجات رأس المال إلى أنه يوازن بين عوائد المساهمين والحفاظ على المرونة للاستثمار المستقبلي.
مع تحديد التوزيع المؤقت الآن، ستتجه الأنظار إلى مقارنة التوزيع السنوي الكامل بمجرد صدور نتائج النصف الثاني.
المصدر: GGR Asia
